2020年，幺麻子启动创业板IPO，2021年12月改道深市从板，2023年12月宣布终止。2025年岁暮，它再度递表北交所。

　　发卖区域同样存正在“偏科”。西南地域收入占比常年维持正在45%以上，招股书称“西南以外埠区收入占比已超50%”，但问询函仍要求公司申明持续开辟外部市场的能力。

　　2023年12月，公司自动撤回深市从板IPO申请，注释为“计谋调整”。但随后监管部分的一纸监管函揭开了另一面：证监会正在现场查抄中发觉，公司上次申报文件中脱漏披露联系关系方消息，实控人之一赵麒负有次要义务，中介机构核查法式也存正在瑕疵，相关方被采纳书面警示。

　　演讲期内，幺麻子业绩表示不俗。2022年至2024年，营收从4。5亿元增至6。25亿元，扣非归母净利润从7203。79万元翻倍至1。44亿元，2025年上半年已实现1。01亿元。是它的“理财账本”。均为理财富物。这意味着，公司正在演讲期内将大量现金沉淀于理财，而非用于扩产或研发。资深投行人士刘冀才对记者暗示，这种“资金丰裕型IPO”正在A股并不少见，背后凡是有两个动因：一是企业但愿通过上市完成品牌跃升和管理升级，二是晚期投资机构有明白的退出需求。

　　幺麻子的股东布局刚好印证了后者。记者留意到，中金启辰、网聚投资、湖南肆壹伍等机构股东位列此中，而保荐机构中金公司通过中金本钱、中金启辰间接持有刊行人股份。这种“保荐+持股”的模式，让这场IPO的本钱运做色彩颇为稠密。

　　合规层面的短板不止于此。2022岁首年月至2024年8月，幺麻子累计收到37起因产质量量问题激发的赞扬，涉及混入头发、油体混浊等问题。更值得关心的是，北交所审核问询发出后，全国12315平台显示，2025年9月、2026年1月、2月仍呈现针对幺麻子产物的消费者赞扬。这意味着，品控问题并未随IPO历程而画上句号。

　　看似是一场“不上市不”的持久和。但打开招股书，一个矛盾点非分特别刺目：公司账上理财资金比年攀升，从3。07亿元增至5。91亿元，货泉资金也从6425。91万元增至3。80亿元。而本次IPO拟募资5。68亿元，此中3。9亿元用于扩产。

　　北交所正在首轮审核问询函中，环绕食物平安办理进行了系统性诘问，涉及原材料采购合同中的质量义务商定、供应商筛选机制、防备半成品变质的具体办法等。

　　理财，账上还趴着3。8亿元货泉资金，却打算通过IPO再募资5。68亿元。这是幺麻子食物股份无限公司（下称“幺麻子”）第三次冲刺上市时，留给市场的一个庞大疑问。

　　研发投入方面，演讲期内公司研发费用率仅正在0。92%至1。13%之间盘桓，低于行业均值。正在调味品赛道合作日益激烈、头部企业纷纷入局的布景下，这一研发强度可否支持其“产物立异”的故事，存有疑问。